市场规模大,前景一定好吗?Zillow 和 Yelp 可以告诉你

www.tqxkj.com编者按:市场规模大一定代表发展前景好么?Mahesh Vellanki 通过分析 Zillow和 Yelp 的发现,企业想要成功,重要的不仅仅是市场规模。 当我们试图理解企业成功的原因时,要考虑很多已知未知的因素。我喜欢比较有一些共同特征的相似生企业。通过理解企业之间的相同之处,我们能够更好地辨别出它们的不同点,并找出这些公司走向不同方向的原因。我们可以把Zillow和 Yelp当作个案分析。 两家公司均于2000年中旬创立,成长轨迹相似,甚至连上市时间也相差无几。它们都是靠出卖广告版位给供应商赚钱的经典的双面观众市场。 虽然有相同点,这两家公司运营的市场却非常不同。Yelp的目标是整个当地的广告业,然而Zillow却仅仅聚焦于房地产业的纵向广告合作。在Yelp的上市申请中,他们指出,2008年有2700万家美国当地企业在在线广告上花费了160亿美元,到2014年该花费达到350亿。Yelp立马锁定了这个迅速从线下广告转型为线上广告的群体。Zillow的上市申请里则谈到了房屋市场里的高营业额。但是随后他们提到,2010年在地产广告花费62亿美元的持证地产中介有180亿家,而在这62亿美元中,在线广告所占的比例非常的小,大概是在10%到30%之间。所以Zillow所占的市场份额要比Zillow低一个数量级或者更多。 虽然Zillow占的市场份额非常少,但是他们的最高收益与增长却和Yelp差不多。 两家公司近年来的息税前利润也很相m.xiLin-s5.cn似。 通过以上两张图表,你可以看出事情大概是在2014/2015年开始改变的。那个时候Zillow和Trulia合并,开始垄断市场,使得收益更加迅速地生长。鉴于Zillow良好的市场动态,分析家预测,随着时间的流逝,Zillow的息税前利润获利率将达到40%+。与此同时,Yelp也开始尝到野心太大的苦果了。因为“当地”是一个很重要的分类,其它如Google 和TripAdvisor这样的有力竞争者也瞄准了这个目标,还有Foursquare、Facebook、OpenTable等等。除此之外,Yelp的大部分买卖还需依靠它的有力竞争者——Google。 这些都导致了Yelp难以完成它的目标。当Zillow成功地垄断市场并通过供应商积累了大量财富的时候,Yelp还在竭尽全力与竞争者战斗,它和批发商的关系也差强人意。 这些情况都清楚地显示在两家公司的股价里,自2014/2015那段时间之后,Zillow已经远远地把Yelp抛在了身后。 但是对两家公司来说,故事还没有结束。看两家公司如何各自经营自家的市场也是挺有趣的,很有可能Zillow会在市场中找到一条出路并实现增长,而Yelp可能会在有着众多有力竞争者的环境中日渐灭亡。 投资者与企业家常常会掉入我称之为的“大型市场陷阱”之中——分类占了很大的市场份额不一定就代表是可行的。市场动态远比原始的市场规模要重要。    翻译来自:虫洞翻翻  译者ID:谢怀锋       xhzxq.cn

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